También llamados fondos de gestión pasiva o fondos índice, son una tipología de fondos de inversión cuyo objetivo es replicar la evolución de un determinado índice bursátil.
Y, aunque en España todavía es un tipo de inversión relativamente novedoso, en Estados Unidos, estos fondos ya acumulan más capital invertido que los fondos de gestión activa.
Fondos indexados: ¿Qué son?
Para meternos en materia, debemos empezar definiendo algunos conceptos básicos, como los fondos de inversión y sus clases, así como qué entendemos por índice bursátil.
Fondos indexados vs fondos de gestión activa
En términos generales, un fondo de inversión es un producto de inversión colectiva. Tenemos una «gestora» que acumula las aportaciones de los inversores («participantes»).
El dinero recaudado es invertido en diferentes activos que podrán ser de renta variable (acciones), renta fija (bonos) ó mixta, en función de las características preestablecidas del fondo.
Existen dos grandes categorías de fondos de inversión: los de gestión activa (los que ofrece tradicionalmente la Banca en España) y los de gestión pasiva o indexados (los protagonistas de este post).
1. Fondos de gestión activa. En ellos, un equipo humano toma las decisiones de inversión. Y va comprando y vendiendo según su criterio siempre ajustándose a las caracteristicas del fondo en cuestión.
2. Fondos de gestión pasiva (fondos indexados). Como adelantamos en la introducción, este tipo de fondos tratan de replicar la evolución de un determinado índice bursátil.
Para ello, compra todos los activos que forman parte del índice en la misma proporción en la que se encuentran representados en dicho índice. De esta manera, se consigue una rentabilidad casi idéntica a la del propio índice.
El hecho de que esto se haga de forma automatizada y no haya detrás un equipo gestor tomando contínuamente decisiones de inversión, hace que la comisión de gestión de los fondos indexados sea sustancialmente menor a la de los fondos de gestión activa.
Los fondos de acumulación son con mucha diferencia los más comercializados y populares, por lo que, por simplicidad, en este post nos centramos en estos últimos.
Qué es un índice bursátil
Un índice bursátil es un valor numérico, calculado en función de los precios de los distintos valores (empresas que lo componen).
Sirve para indicar de forma agregada la evolución de las empresas que lo componen.
Hay una infinidad de índices bursátiles. Vemos algunos ejemplos.
Ibex 35: Es el índice bursátil de referencia de la bolsa española y mide el comportamiento agregado de las 35 empresas españolas con mayor volumen negociado.
S&P 500: El Standard and Poor´s 500 es uno de los índices más importantes de Estados Unidos y, para muchos, el más representativo del mercado de acciones americano. Incluye las 500 empresas más grandes de Estados Unidos.
Dow Jones: Indica la evolución de las 30 compañías industriales más importantes de Estados Unidos.
Nasdaq: Incluye las empresas estadounidenses de alta tecnología en electrónica, informática, telecomunicaciones, entre otros.
Eurostoxx 50: Incluye las 50 empresas más importantes de Europa.
FTSE 100: Está compuesto por las 100 compañías de mayor capitalización bursátil del Reino Unido. Siendo el índice de referencia de la bolsa de Londres.
MSCI World: Compuesto por más de 1500 compañías cotizadas de 23 países desarrollados, es uno de los índices de referencia en cuanto a la globalidad de valores que incorpora, considerándose un termómetro de la economía y los mercados financieros del mundo desarrollado.
Gestoras de los fondos indexados
Las gestoras de los fondos indexados son las que crean el algoritmo capaz de replicar los distintos índices. Cada gestora podrá tener una oferta mayor o menor de fondos indexados a diferentes índices bursátiles de todo el mundo.
Algunas de las gestoras de referencia cuando hablamos de fondos indexados son:
Vanguard. Creada en 1976 por el inversor John C. Bogle, el que es considerado el padre de los fondos indexados. Es la mayor gestora de fondos de inversión del mundo y el referente en cuanto a fondos indexados. En mi caso, la parte de mi cartera que tengo invertida en fondos indexados, pertenecen a Vanguard.
Amundi. Esta empresa francesa es la mayor gestora de activos de Europa. Es propiedad mayoritaria del grupo Société Générele. Es otra de las gestoras de referencia cuando hablamos de fondos indexados.
Blackrock. Es la mayor empresa en gestión de activos del mundo. Con sede central en Nueva York, es una de las más conocidas para el gran público.
Ventajas e inconvenientes de los fondos indexados
Como toda forma de inversión, los fondos indexados tienen una serie de ventajas y también unos inconvenientes. Los vemos a continuación:
- Los dividendos que pagan las empresas que forman parte del fondo, se reinvierten en el propio fondo sin pagar impuestos, lo que acelera el proceso de acumulación de capital.
- El traspaso entre fondos está libre de impuestos.
- Muy alta diversificación, ya que es posible invertir en todo tipo de mercados, países y sectores.
- Alta liquidez. Aunque las compras o ventas de participaciones no son tan instantáneas como la compraventa de acciones en bolsa, apenas llevan unos días en hacerse efectivas.
- Bajas comisiones. En realidad, el resto de ventajas que hemos destacado son comunes a todos los fondos (gestión pasiva y activa), pero es en las bajas comisiones donde los fondos indexados marcan la diferencia con respecto a los fondos de gestión activa.
- No suponen una entrada recurrente de ingresos. Si en un momento de tu vida necesitas un complemeto a tu sueldo, deberás vender participaciones, con el riesgo de que en ese momenntto estemos en un mercado bajista y tengas que vender en pérdidas.
- Cuando llega el momento de la jubilación y de disfrutar de tu dinero, deberás calcular muy bien cómo ir vendiendo tus participaciones para que tu capital no disminuya. Es decir, para que puedas vivir de los rendimientos del fondo sin consumir patrimonio. (Más adelante abordamos este tema).
- Aunque es cierto que cuentan con una fiscalidad favorable, las retenciones en origen de los dividendos que pagan las empresas extranjeras no se pueden recuperar. (Esto también lo tratamos en un apartado específico a continuación).
Cómo invertir en fondos indexados
Una vez hemos asentado conceptos, te preguntarás cómo puedes hacer para invertir en fondos indexados.
Desde luego es una práctica todavía poco común en España, de hecho sólo es posible invertir de esta forma desde hace unos pocos años.
A continuación te detallo las diferentes opciones.
Invertir a través de Roboadvisors
Los roboadvisors son gestores automatizados ideales para quienes quieren dedicar el mínimo esfuerzo y tiempo a sus inversiones.
Entre las funciones de un roboadvisor está:
1. Perfilar al cliente a través de un test. En base a las respuestas de este, le asignará un nivel de riesgo. En función de este nivel de riesgo asignado, propondrá una cartera compuesta por fondos de renta variable (acciones) y renta fja (bonos), con unos pesos establecidos para cada uno de ellos dentro de la cartera.
2. Realizar la suscripción a los distintos fondos que compongan la cartera que se le ha asignado al cliente. De esta manera, no tienes que debatirte entre los miles de fondos que hay en el mercado para saber cuál escoger. El Roboadvisor lo hace por tí.
3. Períodicamente, rebalancerá tu cartera. Imagina que alguno de los fondos de tu cartera ha evolucionado espectacularmente bien y otro de los fondos ha perdido valoración.
Por tanto, el porcentaje relativo que cada uno de estos fondos ocupa ahora en tu cartera ha cambiado.
Lo que hace el roboadvisor es vender participaciones del fondo que se ha revalorizado y comprar del que ha perdido valoración, para devolver tu cartera a los porcentajes iniciales que contrataste en función de tu perfil de riesgo.
Actualmente en España, los roboadvisors más destacados son:
- Indexa Capital
- Finizens
- Inbestme
- Myinvestor
- Finanbest
- Popcoin
Aunque mi estrategia de inversión preferida es la inversión en dividendos, tengo un pequeño porcentaje de mi cartera invertido en fondos indexados a través de Indexa Capital, que es el roboadvisor líder en España.
Si en algún momento te plantearas invertir con ellos, aquí te dejo mi enlace de invitación, gracias al cuál tanto tú como yo recibiremos la promoción de 10 mil euros gestionados sin comisión durante un año.
Enlace de Invitación a Indexa Capital
La inversión a traves de roboadvisors da todas las facilidades y automatización posibles, lo que lo hace ideal para personas que se acerquen por primera vez al mundo de la inversión o para aquellos que quieran tener invertido su dinero dedicando el mínimo tiempo y esfuerzo.
PASO A PASO
1. Accede al sitio web del roboadvisor que hayas elegido para invertir y realiza el test respodiendo a todas las preguntas.
2. En base a tus respuestas, el roboadvisor te asignará un nivel de riesgo. En algunos esta escala va del 1 al 10 y en otros del 1 al 5.
3. Cada nivel de riesgo lleva asignada una cartera concreta. Un porcentaje de esa cartera invertirá en renta variable (acciones) y otro porcentaje en renta fija (bonos). Cuanto mayor sea tu nivel de riesgo asignado, mayor será el porcentaje de tu cartera que invierte en renta variable.
4. La parte de renta variable de tu cartera podrá estar formada por uno o varios fondos de renta variable, al igual que la parte de renta fija.
Cada roboadvisors tiene confeccionada sus propias carteas en función de su propio criterio. Igualmente, cada roboadvisor podrá ofrecer fondos de una o varias gestoras.
5. Una vez asignada tu cartera, deberás introducir tus datos personales para iniciar el proceso de apertura de cuenta en el banco custodio. El banco custodio es donde se depositarán tus inversiones, y cada roboadvisor trabaja con uno o varios bancos.
El proceso de apertura de la cuenta es a través del roboadvisor, por lo que por tu parte, no necesitas realizar ninguna gestión con el banco.
6. Una vez abierta tu cuenta, lo que suele demorar algunos días, ya podrás hacer tu primera aportación para que el roboadavisor la invierta en función de la cartera que te asignó.
7. Por último, puedes grabar una orden de transferencia periódica desde tu banco habitual con el ahorro mensual generado para que el roboadvisor lo vuelva a invertir.
PROS Y CONTRAS DE INVERTIR A TRAVÉS DE UN ROBOADVISOR
- Decide por tí los porcentajes de renta fija y variable y los fondos de inversión concretos en los que invertir, así como el peso de cada uno de estos fondos en tu cartera.
- Rebalancea tu cartera periódicamente para que los pesos asignados inicialmente a tu cartera se mantengan en el tiempo.
- Puedes programar transferencias periódicas para que las invierta de forma automática respetando en todo momento el peso de cada fondo en la cartera.
- Su web suele mostrar una interfaz clara y sencilla, con información detallada y gráficos amigables.
- Su servicio, como es lógico tiene un coste que, aún no siendo muy elevado, encarece los rendimientos de tus inversiones.
Invertir en fondos indexados por tu cuenta
Si no quieres contar con la ayuda de un roboadvisor, puedes invertir por tu cuenta. Desde luego, esta es la opción más económica de todas.
Aunque algunos bancos están empezando a crear sus propios fondos indexados, si lo que quieres es acceder a los fondos de las mayores gestoras como Vanguard, la oferta se reduce bastante.
En concreto, Myinvestor comercializa una infinidad de fondos de Vanguard, Amundi y Blackrock. Por ello, suele ser la opción más habitual entre quienes contratan por su cuenta fonos indexados.
¿Y la banca tradicional?
La banca tradicional no está muy interesada en comercializar fondos de gestión pasiva. El banco, trabaja con una gestora que es la que configura los fondos, y realiza las decisiones de inversion.
Por esta gestión «activa» que realiza la gestora, el cliente paga unas comisiones bastante más altas que en el caso de los fondos indexados.
Y, aunque pueda parecer contraintuitivo, quien se queda la mayor parte del pastel es el banco a través de las famosas «retrocesiones», que son las comisiones que la gestora paga al banco por haber comercializado sus productos.
Desde esta perspectiva, pocos son los incentivos que va a tener la banca tradicional en promocionar los fondos de gestión pasiva (más allá de que algunos bancos grandes ya tengan sus propios fondos indexados, aunque con unas comisiones a años luz de las de las grandes gestoras como Vanguard).
En mi opinión, sólo un cambio de cultura a nivel general que provocara un aumento sustancial de la demanda de fondos indexados, podría empujar a la banca tradicional a adaptarse a las nuevas exigencias del mercado.
Desde luego, si llega el día en el que este tipo de fondos son tan demandados como en Estados Unidos, tendrán que hacerlo.
PASO A PASO
1. Elige el banco donde abrirás tu cuenta. Actualmente Myinvestor es una de las opciones más habituales en estos casos, aunque no es el único.
2. Decide el nivel de riesgo que quieres asumir: qué parte del dinero que quieres invertir va a ir a fondos de renta fija (bonos) y qué parte a renta variable (acciones).
3. Una vez establecidos estos porcentajes, escoge los fondos de inversión en los que deseas invertir y el porcentaje que deseas que represente cada uno en tu cartera.
4. Deberás calcular cuánto comprar de cada fondo para que tu cartera quede con los porcentajes que deseas.
5. Si vas a hacer aportaciones periódicas, por ejemplo mensuales, calcula el importe de las tranferencias periódicas que deberás hacer para comprar los distintos fondos y seguir respetando los porcentajes.
Por ejemplo, si tu aportación mensual es de 500 euros y el fondo A supone un 30% de tu cartera, la aportación mensual a ese fondo debería ser 150 euros (500*30%).
6. Si quieres mantener en el tiempo los porcentajes que cada uno de tus fondos representa en el total de tu cartera, periódicamente deberás «rebalancear» tu cartera.
Esto implica vender las participaciones de los fondos que más se hayan revalorizado y comprar participaciones de los que peor han evolucionado, para devolver tu cartera a los porcentajes iniciales.
En definitiva, tendrás que hacer todo aquello que el roboadvisor haría por tí. Si tienes ciertos conocimientos y no te importa invertir algo más de tiempo (que tampoco será mucho), puede ser una buena opción para ahorrarte la comisión del roboadvisor.
Si quieres invertir por tu cuenta pero no tienes claro qué fondos elegir y en qué porcentaje, un pequeño truco sería realizar el test de cualquiera de los roboadvisors más conocidos, y crear tu cartera con los fondos y porcentajes que este te recomiende.
PROS Y CONTRAS DE INVERTIR POR TU CUENTA
- El coste total de tus inversiones será bastante menor. A cambio, tendrás que elegir tú la asignación de activos y balancear periódicamente. Algo que en realidad, si tienes un mínimo interés, no es tan difícil.
- No es tan cómodo como un roboadvisor, porque deberás tomar tú las decisiones de inversión y estar atento a los rebalanceos.
Mejores fondos indexados
No tengo una clasificación para darte donde se listen categóricamente los mejores fondos del mercado. Lo que sí puedo darte es algunas claves que debes tener en cuenta al elegir un buen fondo indexado.
Características de un buen fondo índice
1. Bajas Comisiones. Si te interesa invertr en fondos indexados, probablemente das bastante importancia a pagar las menores comisiones posibles. Y es que, todo coste lastra la rentabilidad acumulada en el largo plazo.
Existe un indicador llamado TER (Total Expense Ratio) que identifica en forma de porcentaje, el total de costes del fondo, lo que te permite además comparar entre distintos fondos.
2. Elevado capital bajo gestión. Un fondo que tenga un elevado capital bajo gestión implica que hay muchos inversores confiando en él para depositar sus ahorros. Además, esto es sinónimo de mayor liquidez, ya que constantemente hay personas comprando y vendiendo participaciones del mismo.
3. Gestora. Hoy en día es posible invertir desde pequeñas cantidades en fondos de las mejores gestoras del mundo. Gestoras como Vanguard o Amundi son un referente cuando hablamos de fondos indexados.
4. Tracking error. El tracking error nos da información sobre la diferencia de rentabilidad entre el fondo de inversión y el índice bursátil al que está indexado.
Es deseable que su valor sea lo menor posible, pues esto querrá decir que está «copiando» fielmente al índice. Lo perfecto sería que su valor fuese cero, auque será aceptable siempre que esté por debajo del 1%.
Ejemplo de cartera
Sin que sirva como recomendación de nada, aquí te pongo los fondos que yo mismo tengo contratados. Son los que Indexa Capital asigna a su cartera con nivel de riesgo de 10 sobre 10.
| Nombre | Tipo activo | Índice | Peso en cartera | Capital bajo gestión (M€) | Gastos | ISIN | Tracking error |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Vanguard European Stk Idx Eur -Ins Plus | Acciones Europa | MSCI Europe | 20% | 3.998 | 0,08% | IE00BFPM9L96 | 0,40% |
| Vanguard US 500 Stk Idx Eur -Ins Plus | Acciones USA | S&P500 | 35% | 9.500 | 0,06% | IE00BFPM9V94 | 0,10% |
| Vanguard Japan Stk Idx Eur -Ins Plus | Acciones Japón | MSCI Japan | 7% | 3.820 | 0,12% | IE00BFPM9P35 | 0,08% |
| Vanguard Emrg Mk Stk Idx Eur -Ins Plus | Acciones economías emergentes | MSCI Emerging Markets | 10% | 10.725 | 0,16% | IE00BFPM9J74 | 2,20% |
| Vanguard Global Small Cap Idx Eur -Ins Plus | Acciones globales pequeña capitalización | MSCI Small Caps | 7% | 3.332 | 0,24% | IE00BFRTDD83 | 0,10% |
| Vanguard Euro Inv Gr Bnd Idx Eur -Ins Plus | Bonos empresas europeas | Barclays Euro Non-Government Bond | 4% | 2.217 | 0,08% | IE00BFPM9X19 | 0,08% |
| Vanguard Eur Gov Bnd Idx -Ins Plus | Bonos gobiernos europeos | Barclays GA Euro Government Bond | 5% | 4.475 | 0,06% | IE00BFPM9W02 | 0,07% |
| Vanguard Euroz Inf Lk Bnd Idx Eur -Ins Plus | Bonos europeos ligados a la inflación | Barclays Eurozone - Euro CPI TR | 3% | 1.574 | 0,06% | IE00BGCZ0719 | 0,20% |
| Vanguard US Gov Bnd Idx Eur Hdg -Ins Plus | Bonos gobierno USA cubiertos a euro | Barclays U.S. Government Float Bond Index | 5% | 4.309 | 0,06% | IE00BF6T7R10 | 0,20% |
| Vanguard US Inv Gr Bnd Idx Eur Hdg -Ins Plus | Bonos empresas USA cubiertos a euro | Barclays GA USD Credit Float Bond Index | 4% | 1.344 | 0,08% | IE00BZ04LQ92 | 0,80% |
Costes de invertir en fondos de gestión pasiva
Invertir en fondos indexados resulta mucho más barato que hacerlo en fondos de gestión activa.
Aún así, tiene sus costes, tanto por la parte de la fiscalidad como por las distintas comisiones que se generan.
Fiscalidad en España
Los fondos de inversión (tanto los fondos de gestión activa como los fondos indexados) son uno de los vehículos de inversión que mejor fiscalidad tienen.
Sus principales ventajas son:
1. No se tributa por los dividendos generados. Algunas de las empresas que forman el fondo, pagarán dividendos de forma regular. Estos dividendos se reinvierten en el propio fondo sin tributar por ello, lo que favorece al interés compuesto en el período de acumulación de capital.
2. El traspaso entre fondos está libre de impuestos. Puedes traspasar tu dinero en cualquier momento de un fondo a otro sin tributar por ello.
3. Sólo se tributa en el momento en que realices el reembolso de las participaciones, siempre y cuando hayas obtenido un rendimiento positivo. Es decir, que las participaciones valgan más ahora que cuando las compraste. Si es así, entonces tributa en el IRPF como ganancia patrimonial, según los siguientes tramos.
- Hasta 6.000 euros – 19%
- De 6.000 a 50.000 euros – 21%
- De 50.000 a 200.000 euros – 23%
- Más de 200.000 euros – 26%
Retención en origen
Cuando una empresa extranjera paga un dividendo, dicho dividendo lleva una doble retención:
- La retención en origen que es lo que cobra el país donde la empresa está situada.
- Los impuestos que pagas en tu país (actualmente y como acabamos de ver el 19%).
España tiene convenios de doble imposición con diversos países, que permiten eliminar la retención en origen en determinados supuestos. Lo vemos con un ejemplo:
Un inversor compra acciones de Coca-Cola. Cuando Coca-Cola reparte dividendos, el dividendo neto que recibe en su cuenta del broker, lleva descontado:
- El 15% que es lo que cobra el gobierno americano por el cobro de dividendos. Lo que llamamos retención en origen.
- El 19% que es lo que cobra el gobierno español.
Gracias a los convenios de doble imposición, cuando este inversor realice la declaración de la renta, puede pedir la devolución de las retenciones en origen cobradas hasta un máximo del 15%.
En el caso de Estados Unidos, viene genial, porque es precisamente un 15% lo que cobran en impuestos.
Todo este rollo, lo cuento para explicarte cómo funciona en el caso de los fondos. En los fondos indexados de acumulación, los dividendos de las empresas que componen el fondo, se acumulan en el propio fondo.
Pero para el inversor español, los dividendos provenientes de las empresas extranjeras se acumulan en el fondo una vez descontada la retención en origen, la cuál no se puede recuperar.
Esto es algo de lo que se habla poco cuando valoramos la fiscalidad de los fondos de inversión y que conviene tener en cuenta.
Comisiones
Las comisiones que asumimos en un fondo indexado son muchísimo menores que las que generan los fondos de gestión activa. En cualquier caso, si te decides por este tipo de inversión, tendrás que soportar unos mínimos costes, que te detallo a continuación.
1. Comisión de gestión del fondo. Es la que cobra la gestora del fondo: Vanguard, Amundi, o la que corresponda. Al tratarse de una gestión automatizada mediante un algoritmo, ésta comisión es especialmente baja.
Por poner un ejemplo, la media de comisión de gestión de los fondos Vanguard se sitúa en el 0,19% (aunque tiene muchos fondos con unas comisiones bastante menores).
2. Comisión de custodia. Es la que cobra el banco custodio por tener depositado tu cuenta de valores. Para hacerte una idea, bancos como Inversis o Cecabank cobran una comisión de custoria del 0,12% anual.
3. Comisión del roboadvisor. Suele variar en función de diversos parámetros, como el capital invertido o el tiempo de antiguedad. En general, podríamos decir que a partir de un porcentaje que ronde el 0,40% anual podrás invertir a través de un roboadvisor.
Esta última comisión te la ahorrarías en el caso de que decidieras invertir por tu cuenta, algo que deberás valorar en función de tus conocimientos y ganas por implicarte en mayor o menor medida en la gestión de tu dinero.
Preguntas frecuentes sobre fondos indexados
En este apartado vamos a responder a algunas de las preguntas más frecuentes que surgen cuando te planteas invertir en fondos indexados por primera vez.
¿Para quién están pensados los fondos indexados?
En general, para cualquier persona que quiera invertir su dinero de forma diversificada con bajos costes de gestión y que tenga un horizonte temporal de largo plazo.
También para aquellos que no están especialmente interesados en las finanzas y no quieren invertir tiempo en otras estrategias de inversión, como la compra de acciones.
¿Mi dinero está asegurado con fondos indexados?
No. Toda inversion conlleva un riesgo, que será mayor o menor en función de la rentabilidad esperada.
Los fondos indexados de renta fija tienen una mayor seguridad porque invierten en activos más conservadores. A cambio, su rentabillidad esperada es menor.
Por contra, los fondos de renta variable, asumen un mayor riesgo a cambio de un mayor retorno esperado.
En cualquier caso, el grado de diversificación que ofrecen los fondos indexados es tal, que pensar que tus inversiones podrían llegar a valer cero, es equivalente a pensar que las cientos o miles de empresas que componen los índices a los que estás indexados quiebran todas a la vez.
Por ello, en mi opinión, es una de las estrategias de inversión más seguras.
El riesgo que sí veo más real es el de que te pueda surgir la necesidad de reintegrar tu dinero en un momento de mercado bajista y tengas que vender tus participaciones con pérdidas.
Por eso se insiste tanto en que esta inversión debe enfocarse al largo plazo, ya que en el largo plazo los vaivenes del mercado se compensan y debe aflorar la tendencia positiva que, al menos históricamente, siempre ha ofrecido la bolsa.
¿Puedo reintegrar mi dinero en cualquier momento?
Sí, las participaciones son perfectamente líquidas y podrás reintegrar tu dinero cuando lo necesites.
Como hemos comentado antes, podría pasar que en el momento en el que necesitas el dinero, es una época de mercado bajista y tus inversiones se encuentren en pérdidas, por lo que reintegrarías menos cantidad de la que invertiste.
Cuando llegue la jubilación ¿cómo hago para disfrutar de los rendimientos obtenidos?
Llegará un momento en que querrás recolectar los frutos de tu inversión.
Esto podrá ser cuando llegue la edad de jubilación o en un momento anterior si llega el día en que tus inversiones te dan para vivir de las rentas.
En otros métodos de inversión, la forma en que llegado el momento podremos disfrutar de las rentas parece más obvia. Por ejemplo:
- Si inviertes por dividendos, tu renta será los dividendos que cobres cada mes.
- Si tienes un piso en alquiler, tu renta será la mensualidad que te paga tu inquilino.
Pero en el caso de los fondos de inversión, la respuesta no es tan evidente, ya que es un vehículo que no te paga rentas periódicas, por lo que entra en juego el riesgo de que cuando empieces a reintegrar tu dinero estemos en un momento de mercado bajista.
De tal manera que lo que reintegras de tu fondo sea superior al porcentaje de rentabilidad de mismo. Esto provocaría que se consumiera una parte de tu capital (lo que se conoce como descapitalizarse).
Es por esto que el ciclo económico en el que comiences a reintegrar el fondo juega un papel muy importante.
Para dar respuesta a cómo retirar el dinero de un fondo de inversión, surgió la conocida Regla del 4%.
Esta regla hace referencia a la cantidad de dinero que podrías retirar año a año sin que el patrimonio se te agote.
La famosa regla del 4% tiene su origen en los estudios realizados por 3 profesores de la Trinity School donde intentaban establecer una Tasa Segura de Retiro (Safe Withdrawal Rate).
Estos estudios pretendían establecer el porcentaje a reintegrar de tus inversiones para evitar consumir tu capital con un grado de probabilidad.
Para ello, se tenían en cuenta distintos escenarios de los años que se espera vivir. Lógicamente, cuantos más años se viva después de la retirada, más prudente habría que ser a la hora de reintegrar para no consumir el capital.
Además, tenían en cuenta otros parámetros como:
- La media histórica de inflación.
- La tasa histórica de rentabilidad de la renta fija y la renta variable.
- La exposición de la inversión a renta fija y variable.
Aunque a grosso modo puede resultar orientativo, lo cierto es que esta regla tiene algunas limitaciones importantes:
- Las predicciones se basan en datos históricos de inflación y rentabilidades de Estados Unidos, que no tienen por qué darse en otras partes del mundo.
- Se asume que el futuro será como el pasado.
- Los estudios analizan el porcentaje de dinero a reintegrar para que no se nos acabe el dinero. Esto quiere decir que daría por bueno la descapitalización, siempre que no se nos acabe el dinero.
Esta última es para mí la mayor limitación, ya que si has invertido religiosamente para un día poder disfrutar de los frutos de tu inversión, lo ideal es vivir de los rendimientos que genera tu activo, pero manteniendo el activo. (vivir de la leche que dan las vacas, pero manteniendo las vacas sanas y vigorosas).
Por ello, si quieres maximizar las probabilidades de vivir de las rentas sin disminuir tu capital, algunas opciones serian:
1. Ser lo más prudente posible a la hora de establecer el porcentaje a reintegrar cada año. Si en lugar de un 4% ya te va bien con un 3% o 3,5%, mejor que mejor.
2. Retirar a principio de año un porcentaje igual o inferior a la rentabilidad que han dado tus fondos en el año anterior. Imagina que el año anterior la rentabilidad media anual de tus inversiones ha sido del 5%. Pues bien, a comienzos del año siguiente podrías reintegrar hasta un 5% sin descapitalizarte.
Este sistema tiene la limitación de que si un año la rentabilidad es muy baja o incluso negativa, simplemente te has quedado sin rentas para ese año.
3. Vender todo tu patrimonio en fondos de inversión para invertirlo en otro vehículo que genere rentas periódicas. Por ejemplo.
- Construirte una cartera de acciones diversificada de empresas estables que paguen un buen dividendo.
- Comprar pisos para alquilar.
Lo malo de esto ultimo es que, si has estado toda tu vida inversora invertido en fondos de inversión, es posible que no tengas la energía mental para cambiar drásticamente tu forma de invertir.
Invertir en fondos indexados: mi opinión personal
# Los fondos indexados me parecen una gran alternativa de inversión para obtener una gran diversificación a bajo coste. Sin duda, los considero una mejor opción a los fondos de gestión activa, porque ya se ha demostrado que a largo plazo muy pocos gestores activos son capaces de superar al mercado.
# En concreto, me parece la mejor opción de inversión para quienes no les guste especialmente las finanzas y quieran sacar un rendimiento a sus inversiones con el mínimo coste y esfuerzo posibles.
# Aunque mi estrategia de inversión preferida sigue siendo a día de hoy la inversión por dividendos, tengo una pequeña parte de mi cartera invertida en fondos indexados a través de Indexa Capital.
# En España el dinero invertido en fondos indexados sigue siendo marginal (apenas el 1% del total de inversión en fondos de inversión). Pero la intuición y la lógica me dicen que su popularidad va a ir a más en los próximos años.
Creo que este conocimiento se irá expandiendo y las nuevas generaciones irán adquiriendo una mayor cultura financiera. Sólo hace falta mirar a Estados Unidos, donde el dinero gestionado por los fondos indexados ya ha superado a la gestión activa.
# La parte que menos me gusta de los fondos es que, al no generar rentas periódicas, cuando llega el momento de vivir de tus inversiones, la retirada no es tan sencilla, pues deberás afinar bien si, como es mi caso, tu intención es disfrutar de los rendimientos de tu activo pero sin consumir ese activo.
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¿Te parece interesante la inversión en fondos indexados? ¿La consideras una estrategia adecuada para tí? Deja tu opinión en los comentarios!